目前全球疫情大爆发，仍未出现明显好转迹象，根据有关数据显示，截至4月1日24时，全球疫情确诊病例已突破93万例，累计死亡病例超4.6万例。其中，美国病例超过21万例；英国、法国单日新增死亡病例再创最大涨幅。多国抗疫措施升级，德国宣布延长“禁足令”，日本和韩国要求所有入境者隔离14天。全球疫情的持续发酵对世界贸易将产生举足轻重的影响，对于有色品种来说，我国矿产资源缺乏，需要依赖进口补充，而成材供应充足，需要依赖出口消费。国际贸易受限，势必会对国内基本金属进出口产生影响，进而影响产品供需和价格。

1、有色矿产资源供给风险仍有不确定性

我国铜、铝矿产资源储量不均，且贫矿多、富矿少，在使用上仍需要大量依赖进口。铝矿方面，2019年中国共进口铝土矿约1亿吨，进口来源国主要集中在几内亚、澳大利亚和印尼，这三个国家占我国铝土矿进口量约94%。根据2019年我国电解铝产量3600万吨测算，约需要铝土矿总量为1.74亿吨，其中进口量占比为57.5%。从目前疫情发展情况来看，几内亚、牙买加等非洲国家目前确诊病例不多，情况暂稳；马来西亚、澳大利亚、巴西、印度尼西亚确诊人数较多，虽然目前疫情尚未引起铝土矿生产端发生较大变化，但若疫情不能得到及时有效的控制，后期可能会对港口、船运造成影响。

图表1：我国铝土矿主要来源国及占比

数据来源：中国海关、钢联数据、MRI整理

铜矿方面，2019年中国进口铜精矿共计2202万吨，同比增长11.66%；其中主要进口来源国为智利、秘鲁、墨西哥、澳大利亚、蒙古；其中智利占比35%，秘鲁占比27%，两国合计占比达到62%。根据2019年中国年产精炼铜870万吨左右测算，铜精矿总需求量在2750万吨左右，进口量占比80%。由于国外疫情的爆发式发展，目前智利、秘鲁等国铜矿已经开始采取相应的限制性生产措施，虽然目前影响铜矿月度生产量仅有几万吨，但随着疫情的不断发展，不排除更多矿山采取措施，将会导致中国铜精矿进口量出现下降。不过由于进口来源国主要在南美洲，海运距离较远，运输时间较长，正常情况需要2-3个月。由此可见，近期智利、秘鲁等国家的防控措施，所产生的影响将会在3个月之后体现，加上中国铜冶炼企业产能利用率自3月开始明显回升，预计2020年下半年中国铜精矿供应将因铜矿来源国防控疫情措施的推行而出现偏紧。